□陈雨露 杨栋 著

郁金香价格上涨幅度5900%

故事的开端非常离谱：1635—1636年，荷兰郁金香合同价格的上涨幅度是5900%。

很多时候，故事的开头，不一定等同于故事的结尾。

不是每一个购买郁金香的人都惊艳于花的美丽，他们醉心的是背后闪闪放光的金银。投机者们并不想真的购买郁金香，只是希望能以理想的价格转手卖给后面的接盘者，其中的差价才真正惊艳世人。

“大傻瓜”理论告诉我们：在泡沫经济中，人们相信最后一个傻瓜才是真的傻瓜，自己不是。但是，最后一个大傻瓜肯定会出现，可能是你，也可能是我，可能是我们中的任何一个人。

1637年很快就要到来了，也就是说，1636年卖出的期货面临实物交割。此时，郁金香的价格已经涨到了骇人听闻的程度。比如，一种名叫“奥古斯特”的名贵品种，此时每株价格足以换取阿姆斯特丹运河边上的一栋豪宅。

一些传闻开始流行，有人说从君士坦丁堡运来了大量郁金香（不可能，要能运来早就运了）；

有人说一个破产的贵族只留下两个球茎，却卖不出高价（不可能，有两个球茎，就可以算是贵族了，怎么能说是破产）；

甚至有人说一个异国水手把船长的球茎当鲱鱼作料给吃了（不可能，水手不可能拿到如此贵重的东西，如同大部分人不可能见到上亿的古董，赝品除外）；

……

1637年2月4日不期而至，在此之前交易都非常顺利。

当天，突然有经纪人喊低报价，当天球茎价格暴跌。一周之内郁金香跌落到农贸市场上洋葱的价格，几天内郁金香的价格跌至最高位的0.005%……

此时，荷兰政府站了出来，声明郁金香球茎价格下跌毫无理由，劝告市民停止抛售。

郁金香暴涨，没有理由；同样，暴跌也不会有理由。没有理性的市场，政府说话同样不好使。

在劝告无果的情况下，荷兰政府开始耍无赖，1637年4月27日政府宣布：终止所有郁金香合同。

“郁金香泡沫”，在第一次政府救市行动中破灭了。

尽管泡沫崩溃的日期记录得非常清楚，但谁也说不清到底为什么有人开始喊低报价，或许这是所有泡沫的最终宿命。

既然是宿命，就一定会发生。

金融市场上，任何时点、任何人都不可能对抗市场，政府也不行。

既然是救市，就证明市场已经下行，没有人能改变市场的选择。因为，市场下行并不可怕，可怕的是投资者信心崩溃。

信心崩溃，无法挽救。

于是，每一个荷兰人都觉得自己中招了，整个民族的巨额财富瞬间蒸发。如同2008年的中国股市，走出证券交易所，连金融学专业的学子们都觉得自己中招了。