银行理财产品收益率走低 个人投资者如何债市掘金?

　　□　本报记者　杨鹏　实习生　杨文文　
　　2014年一季度已过,而季末理财产品的高收益并未如期而至。记者从银率网查询发现,季末济南的银行理财产品中收益率高于6%的并不多见。与此同时,债券市场的债券收益率却比较可观,如AA评级的企业债收益率在7%—8%。国债逆回购最近一段时期更是表现抢眼,每逢月末、季度末,其收益率都会大幅飙升,这主要是由于银行揽储、资金面偏紧等原因造成的。如3月28日,204001的年化收益率最高达到了22%。
　　一直以来,国内理财投资市场因渠道少而广受诟病,百姓增加财产性收入通常利用储蓄、理财产品、股票等手段,而对品种丰富、收益稳定、交易性收益较高的债券却较少触及。业内人士认为,债券市场其实可以作为广大投资者投资理财的一个备选项。
　　债券按照发行主体的不同,可分为国债、金融债、企业债、公司债、私募债等。在我国,目前个人投资者可以参与的,主要是在交易所债券市场和银行柜台市场进行国债、企业债、公司债的购买和交易。其中,交易所市场准入门槛均为1000元。私募债则根据发债主体和流通市场规定的不同,门槛有所区别,一般为5万元以上。
　　投资债券的收益可以分为两部分,一是持有期间累计的利息即应计利息,二是买卖差价形成的投资利得。齐鲁证券固定收益总部高级经理史清涛表示,交易所市场交易规模大、品种丰富、流动性强,适合开展经常性投资交易。银行柜台则适合买入持有到期。对注重高收益的个人投资者来说,更适合选择交易所市场。交易所债券交易实行“净价交易、全价结算”及“T+0”回转交易制度,其中,全价=净价+应计利息,“T+0”意味着在一天内可进行数次债券买卖,便于通过交易获利。
　　任何投资都伴随着风险,“11超日债”的违约让不少投资者对债券投资风险有了认识。首先是信用风险或者债券到期不能兑付本息的风险。一般债券评级越高,发生违约风险的概率就越低；而有担保的债券,即便届时出现发行公司无法兑付的情况,也可由担保机构代偿或者处置担保资产获得赔付。其次是流动性风险,这要求投资时选择交投活跃的主流品种,这样在有资金需求时能够以合理价格及时变现,也有利于通过交易来获利。另外,作为固定收益类证券产品,债券一般还面临购买力风险,或者叫通货膨胀风险。在目前缺乏和通货膨胀指数挂钩的债券品种的情况下,投资者可以通过购买浮动利率债券或者滚动投资剩余期限较短的债券品种来规避。
　　“国债逆回购风险低,收益率远高于活期存款,操作也相对简单,如果能满足上交所10万元参与条件的话,初入债市的投资者倒是不妨一试。”史清涛表示。所谓逆回购,就是买卖双方在成交时约定时间、价格,双方未来按这一时间、价格进行反向成交。即融资方在卖出该笔债券后,再按双方商定的时间、价格买回该笔债券,并支付商定的利率利息。
　　逆回购安全性很高,在实际交易中逆回购方直接针对的是结算公司,如果融资方到期不能按时还款,结算公司会先垫付资金。虽然收益偏低但也高于活期存款,如国债逆回购的利率,正常情况下在3%—5%之间。在月末、季末、节假日前后及新股申购前等时点,进行逆回购的收益更加可观,国债逆回购利率一般会超过10%。且逆回购期限短,流动性好,深市和沪市均有1—182天不等的9个品种可供选择。
　　史清涛提醒,国债逆回购的利率与市场流动性的宽裕程度密切相关,一旦市场资金量供给相对增加,利率就会回落。此外,逆回购主流品种期限都比较短,一般情况适合作为短期的投资工具。”
　　“债券投资需要一定的投资眼光和专业知识,一般投资者参与进来可能需要一个循序渐进的过程。比如投资者在尝试国债、国债逆回购后,可以根据自身情况逐步涉猎不同风险/收益情况的公司债、企业债等产品,在丰富资产配置的同时,获得更高的收益,实现财富的增值。”史清涛说。

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